随着社会越来越发达，大家都选择在网络上汲取相关知识内容，比如分众媒体，为了更好的解答大家的问题，小编也是翻阅整理了相应内容，下面就一起来看一下吧！
分众传媒
一．公司简介：
(资料图)
分众传媒构建了国内最大的城市生活圈媒体网络。公司当前的主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）、影院银幕广告媒体和终端卖场媒体等，覆盖城市主流消费人群的工作场景、生活场景、娱乐场景和消费场景，并相互整合成为生活圈媒体网络。
截至2022年3月31日，公司的生活圈媒体网络除了覆盖国内主要的307个城市、香港特别行政区以外，还覆盖了韩国、泰国、新加坡和印度尼西亚等国的50多个主要城市。其中：
（1）公司电梯电视媒体设备合计约82.5万台，其中，自营设备约78.1万台（包括境外子公司的媒体设备约9.8万台），覆盖国内92个主要城市、香港特别行政区以及韩国、泰国、印度尼西亚等国的50多个城市和地区。加盟电梯电视媒体设备约4.4万台，覆盖国内125个城市和地区；
（2）公司电梯海报媒体设备合计约183.4万个，其中，自营设备约154.9万个，覆盖国内81个主要城市以及香港特别行政区；参股公司电梯海报媒体设备约为28.5万个，覆盖国内60
（3）公司影院媒体签约影院1927家，1.36万个影厅，覆盖国内281个城市的观影人群。作为中国最大的生活圈媒体平台，公司已经成为贴近消费者生活的核心媒体平台，是消费者生活的一个组成部分。公司拥有最优质的媒介点位资源和广告客户资源，在全国电梯电视媒体、电梯海报媒体和影院银幕广告媒体领域都拥有绝对领先的市场份额。根据沙利文的研究报告，截至2021年底，以楼宇媒体点位数计，分众传媒拥有的媒体点位数量排名第一，分众传媒在写字楼和住宅楼领域均排名第一，市场份额遥遥领先于2至5位竞争对手之和的1.8倍；以覆盖电梯数计，分众传媒在写字楼和住宅楼领域均排名第一，分众传媒是中国最大的办公楼媒体集团，也是中国最大的社区媒体集团。
未来，公司将积极有序的加大优质资源点位的拓展力度，进一步优化公司媒体资源覆盖的密度和结构，为客户提供更优质的服务，持续扩大公司生活圈媒体的领先优势
核心竞争力分析：
1.开创了“楼宇电梯”这个核心场景，在主流城市主流人群必经的楼宇电梯空间中每天形成高频次的有效到达。
2.媒体资源规模大、覆盖面广、渗透率高。
3.产品差异化布局，数字化、智能化营销能力优势显著。
4.拥有优质的客户资源，客户结构不断优化
5.具有极高的品牌知名度及强大的市场主导权。
6.媒体价值持续获得国际权威和行业协会的充分认可。
7.企业文化获得员工高度认同，团队战斗力领先业界。
二．财务分析：
营业收入按产品
楼宇媒体：营业收入136.2亿同比增加17.64%营业成本39.5亿同比减少4.9%毛利率71%同比增加6.87%占总收入91.79%
影院媒体：11.73亿占总收入7.9%同比增加145%
其他0.46亿占比0.31%
营业成本构成：
媒体资源成本（含媒体租赁相关使用权资产折旧及影院媒体映前时长采购成本）33.4亿占总成本69.34%同比增加13.16%
职工薪酬5亿占总成本10.37%同比减少6.14%
设备折旧费4.6亿占总成本9.55%同比减少0.73%
其他营业成本5.18亿占营业成本10.74%同比增加3.51%
说明：
1、报告期媒体资源成本较2020年增长13.16%，主要由于影院业务的映前时长采购成本较上年大幅增长221.53%。2020年内疫情期间，各地影院停业未发生影院媒体资源采购成本，2021年恢复正常节奏，故造成2021年度影院业务同类成本的明显增加；除此以外，受益于良好的成本控制，公司楼宇媒体业务相关的媒体资源成本较上年相比略有下降。
2、报告期职工薪酬较2020年减少了6.14%，2021年公司进一步进行系统升级和数字化改造，持续提升人效，报告期内媒体运营以及媒体开发人员数量仍有下降。
3、报告期其他营业成本主要包括电梯海报的画面印刷费用、媒体设备的运输和外包安装费用、安装维修的物料消耗费用及电梯电视广告内容4G推送的运营商流量费用等，较上年变动不大
2017年到2021年财务数据
营业收入：120 145.5 121.36 121 148.36近十年财务数据显示他属于短周期股，几年一个轮回，应该是行业特性，整体市场经济不景气投入广告也不景气，市场旺盛投入广告也多，所以跟随整体市场经济影响大。
净利润：60 58.23 18.75 40 60.63 利润有起伏但是持续盈利，没出现亏损。
每股收益：0.49 0.4 0.13 0.28 0.42
每股净资产：0.85 0.97 0.94 1.16 1.27稳定增加
每股未分配利润：0.79 0.97 0.99 1.2 1.23持续增加
每股经营现金流：0.34 0.26 0.23 0.36 0.66现金流整体大于收益，说明企业经营能力强。
净资产收益率：67.65% 46.92% 13.76% 26.16% 33.13%优质
总资产收益率：43.15% 33.5% 9.84% 19.84% 25.9%优质
销售毛利率：72.72% 66.21% 45.21% 63.24% 67.53%优秀
销售净利率：49.72% 39.81% 15.29% 33.07% 41.19%优秀
资产负债率：32.12% 24.31% 25.05% 20.21% 26.89%
销售商品提供劳务收到的现金：123.7 133.6 132.2 131.5 161.3大于营业收入
经营活动现金流量净额：41.56 37.83 34.3 52.23 95.9五年相加261亿大于净利润，大于投资活动和筹资活动净额。
股利：35.87 12.68 14.88 10.49 46.66
五年购建固定资产无形资产和长期资产支付的现金占净利润比例很小，资本开支少
流动资产117亿其中货币资金和交易性金融资产大于总负债68.7亿，负债很安全。
固定资产占总资产比例很小说明亲资产运营，所以资本开支小
商誉稳定且占比很小影响不大
有息负债今年出现一年到期的非流动负债20亿，其他很少
总负债减去经营负债（合同负债+应付票据及应付账款）=58.7占总资产比例23%
营业利润：72.4 69.5 23.7 50.8 77.5大于净利润说明净利润都是公司经营产生的真实利润。
少数股东权益占总权益很好
三费销售费用，管理费用，研发费用与总营业收入的比率：22% 24% 24.8% 20.6% 20.8%销售费用比例在增加，研发跟管理费用比例在减少
同行业对比：净利润，营业总收入，roe，销售毛利率处于梯媒广告龙头地位稳固
三．总结：
公司的三大核心问题：
客户结构：梯媒所具有的稀缺价值与公司稳固的龙头地位将使公司受客户结构波动影响有限。
点位资源：物业方集中度提升预计对公司影响有限，整体而言上游相对相对分散对公司预计仍将维持相对较高的议价权。
数字智能化：重塑了公司的运营与组织体系，推动降本增效，使经营质量得到优化。
向梯媒全球化升级，发展前景广阔
风险：疫情影响超预期，广告主预期增长不及预期，行业竞争加剧，整体经济放缓。
四．毛估估估值（仅供自己参考）
今年受疫情影响，但整体风险可控预计可以达到2020年水平40亿，近七年平均净利润46亿。
公司属于周期型企业，未来十年净利润跟着中国经济一起平稳增长，毛估估可以达到现在2倍
未来十年毛估估估值=30×2×46=2760亿
按照8%的预期收益率折算=2760/（1.08的十次方)=1280亿
按照15%的预期收益率折算=2760/(1.15的十次方)=680亿
当前950亿属于合理估值范围内，继续持有
本文仅供自己操盘笔记
标签： 分众媒体
