哈喽小伙伴们 ，今天给大家科普一个小知识。在日常生活中我们或多或少的都会接触到《林园炒股秘籍》读书笔记方面的一些说法，有的小伙伴还不是很了解，今天就给大家详细的介绍一下关于《林园炒股秘籍》读书笔记的相关内容。
《林园炒股秘籍》读书笔记
2022/8/13
(资料图片仅供参考)
我投资的第一重要性就是投资确定性，赚钱的确定性。我觉得股市是不能总结经验教训的，我要求我自己是百分百正确，没准你错一次就是毁灭性的，赔钱就让你毁灭。
我认为A股上市的一千多家公司，95%的公司，我都搞不清楚，搞不清楚就是风险，我研究的公司，到目前为止也不超过25家。
选股的技巧，就是它的产品最好有几千年文化，或是在目前激烈市场竞争中出来的优胜企业。还有就是选择一些没有竞争对手的垄断企业。
卖出股票的三个条件：发现性价比更好的公司；公司经营情况发生变化；公司确实被高估了。
买好公司，最重要的标准就是，这只股票不管熊市还是牛市，它的股价是否每年能创新高。
底部的公司未必风险小，不断创新高的公司未必风险就大，因为底和顶都只有一个，谁都不知道。
股票下手依据：看趋势不看涨跌。
在错误的方向上狂奔，除了犯下严重的错误之外，你不会得到什么更好的结果。
赚不到钱没关系，但是不能赔钱。
大牛市中赚不到钱就是风险。
股市有泡沫时，才是我赚钱最好的时机。
要坚信正确的价值必然有正确的价格体现。
投资确定性是抵挡股市风险的重要原则，也是建立牢固基业的基础，为了降低投资的不确定性，林园日常重点研究的股票不超过30只，每年新增加跟踪的股票限制在5只以内。
林园一直认为，世界上最神奇的事就是复合增长，假如你每年能拿出1.5万元做投资，年回报率为20%，那么40年后你的资产就是1.08亿，这两个数字之间的巨大利差正是复合增长的魅力所在。
要做到每年都实现复合增长并不是一件容易的事，这就要求绝大多数的投资必须是成功的，而不是今天赚钱，明天又赔钱，这样才能够复合增长，才能够不断积累财富，也才有林园从8000元到20亿的财富神话，为此，林园强调，只要有5%投资不确定性的股票，他就不买入，林园选股的铁律是：
1、选自己熟悉的行业
2、要买跟踪三年以上的企业
3、选未来三年“账好算”的企业，不买未来盈利不确定的公司
林园认为，若企业三年内的年均复合利润增长都在18%及其以上既可以视其为高增长，若这些企业的市盈率在20倍以下，就是有投资价值的，买入就是合理的。
当持有上述特征的股票已经远离成本区后，他并不着急卖出，而是继续持有这些股票，并通过这些公司每年的分红送股来实现收益，这样他就骑上了未来几年的大黑马，不轻易下马，充分享受企业的高成长带来的高收益。
风险的实质就是不确定性，你很难预测公司几年后的经营情况，但过去和现在已经发生的事情是具有确定性的，未来只是过去和现在的延续，比如公司签订一个合同，兼并一家公司，发明一项技术，获得一笔现金，这些已经发生的事情，很有可能保持公司的优势，巴菲特和林园正是从已经发生的确定性中推导出未来的确定性。
巴菲特给出了把握确定性的十种方法：
1、我们偏爱那些不太可能发生重大变化的公司和产业。经验表明，盈利能力最好的公司，经常是那些现在的经营方式与五年前甚至十年前几乎完全相同的企业。——长期稳定的老字号公司，依然拥有最好的盈利能力，未来不会有太多变数。
2、经济特许权正是企业持续取得超额利润的关键所在。它满足三个特点：它是客户需要的产品；找不到很类似的替代品；不受价格上的管制。以上三个特点的存在，将会体现为一个公司能对所提供的产品或服务进行主动提价，从而赚取更高的资本报酬率。——公司经营领域的排他性，确保未来垄断利润的长期独享。
3、对于投资来说，关键是要确定所选择的这家企业的竞争优势，而且更重要的是确定这种优势的持续性。——先人一步的竞争优势是未来的保障。
4、我们持续受惠于这些所持股份公司的经理人，他们品德高尚、能力出众、始终为股东着想，我们投资这些企业所取得的非凡回报，恰恰反映了这些经理人非凡的个人品格。——有人品担保，公司至少不会误入歧途。
5、我们从来不看什么战略规划，我们关注而且非常深入分析的是公司资本分配决策的历史记录。一旦成为CEO，他们需要承担新的责任，他们开始必须进行资本配置决策，这是一项至关重要的工作。——计划赶不上变化，一个人的习惯不容易改变，公司的经营习惯也是如此。
6、真正能让你投资赚大钱的公司，大部分都有相对偏高的利润率，通常它们在业内有最高的利润率。——高利润率保证企业有足够的现金流用于发展。
（有了以上6条准则，公司的盈利能力高于业内平均率的既定事实一般会持续很长时间。）
7、对公司经营管理业绩的最佳衡量标准，是能否取得较高的权益资本收益率，而不是每股收益的增加。——衡量内在价值，即权益资本收益率，是未来公司创造价值的核心。
8、在这个巨大的股拍卖场中，我们的工作是选择具有如下经济特性的企业：每一美元的留存收益最终能够转化成至少一美元的市场价值。——收益转化成市场价值，企业才有更好的未来。
9、内在价值是一个非常重要的概念，它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段，内在价值可以简单的定义如下：它是一家企业在其存续期可以产生的现金流量的贴现值。——现金流量的贴现值，所依据的标准就是国债利率。
10、我们在买入价格上坚持留有一个安全边际。如果我们计算出一只股票的价值仅仅略高于它的价格，那么我们不会对买入产生兴趣，我们相信安全边际的原则（格雷厄姆尤其强调这一点）是投资成功的基石。——等于是折价买入国债！利用市场先生的错误，是巴菲特投资思想的一个重点。
巴菲特对他持股公司的运营情况，和他自己的私人公司了解得一样清楚。巴菲特的注意力集中在这些公司的销售、盈余、利润和资本转投资的需求上，每天的股市成交价对他完全不重要。照巴菲特的说法，就算股票市场关闭10年，他也不会在乎。
巴菲特以其在股票市场很少失手而被称为股神，其实，巴菲特的投资理念非常简单：就是认为股票的价格最终是由股票所代表的资产收益价值决定的，所以他在股票选择上，就是购进那些投资价值被低估的股票长期持有，而不管股票市场价格如何波动。
有人质疑巴菲特当年没有购买微软的股票，错失了一个赚大钱的机会，巴菲特只是根据自己的投资铁律选择了一种自己最能够把握的组合方式。巴菲特的事例说明，投资确定性的重要性，把握投资确定性的能力，就是抵挡外部风云变幻的能力，也是建立牢固基业的基础。
市场就像墓地，里面的人出不去，外面的人却终究要进来。
林园认为，炒股的绝妙之处就在于，它不同于做一般的实业，理论上讲它可以做到无限大，不受行业瓶颈的限制，投资者只要抓住行业的快速增长周期，选择其中的龙头公司，买入并持有，等行业增长后卖出，再选择其他高速增长的行业重新介入，这样就相当于在跨行业做实业。由于证券市场有非常好的兑现性，这样的跨行业操作才能实现，这是做实业投资所不能实现的。
如果你的投资是不确定的，那就等于是在赌博，这也意味着你没能充分利用好证券市场，实现资产的复合式增长，因此，确立“只有把确定性放在首位，才能实现复合式增长”的思维方式，比在某一次投资中获得巨额的回报，或者抓住一匹大黑马重要得多。
证券市场对于每一个投资者来说，都是需要时间积累来实现财富的几何式增长，所以在证券市场中，年龄对每一个投资者来说都是非常重要的，你30岁拥有100万，和35岁拥有100万，在其他事业投资方面可能区别不大，但在证券市场上的差别却是相当大的，因为在证券市场中，你的钱就是你的赚钱机器，如果你的资产每年都能够实现快速增长，那么你的钱就会越滚越多，中国人讲四十不惑，40岁以前对股民来说都是学习阶段。
事实上，在炒股者中，我们也没有见过年纪轻轻就成为大富豪的，巴菲特30岁时只有100万，37岁时成为千万富豪，49岁时才成为亿万富翁，只要你不犯错，那么在股市上是可以赚大钱的，不犯错是股市赚钱的关键，这就要求投资首先要考虑确定性。
如何才能把握确定性，你对哪一个行业比较熟悉，能够把握哪些企业的走势，你就去买进它的股票，对于那些不熟悉的不能准确判断其未来走势的企业股票一定不要买进。买股票就是买公司，公司经营的确定性最重要，所以，投资者一定不能投资盈利没有确定性的公司。另外，投资者买入股票时的股价是否还有上涨空间也是需要考虑得一点，即便是盈利确定的公司，但是股价没有上涨空间，也不能投资。
确定性最高的三类企业：
垄断性企业；
老字号企业；
龙头企业；
垄断性企业。巴菲特认为，最好的企业莫过于犯了错误还能够获得高额报酬。特许权经营商能够容忍经营不善的失误，不当的管理虽然减少了特许权经销商的获利能力，但不至于造成致命的伤害。正因如此，巴菲特投资的大部分企业都具有特许经营权，特许经营权是巴菲特投资理论的核心，特别对于普通投资者来说，持有具有成长性的特许经营企业股票是持续稳定获得高额收益的最佳途径。
拥有特许经营权的企业无疑在其未来的盈利性更加确定，因此，林园在挑选确定性高的公司时，首选就是垄断企业。垄断行业由于具有较高的行业壁垒，使得一般性企业很难进入，因此，这类企业能持续不断地获得大大高于社会平均利润率的垄断利润。尤其是行政垄断性行业，其未来的收益稳定且确定，如高速公路、机场等。
老字号企业。这类企业就是林园常说的“红烧肉”、“粉蒸肉”的故事。“红烧肉”、“粉蒸肉”之所以能够千百年传承下来而没有消失，自然有它的道理，那就是其品牌值得信赖，产品质量过硬。事实上，真正能经得起时间考验的好产品是很少的，而且，随着世界的发展，中国独有的这些好东西会逐步传遍到世界各地，这些品牌企业或者老字号产品是最有机会全球化的，市场在逐步扩大，利润也会同步放大，而这些老字号由于其产品的独有性，其定价能力非常强，产品毛利率很稳定，因此，买入这些公司的风险是相当有限的，老字号企业最差的结果也是经营稳定，是最能产生大黑马的摇篮。如同仁堂、云南白药、贵州茅台、五粮液、马应龙等。
龙头企业。往往能在市场竞争中脱颖而出的龙头企业，都被市场证明是后劲十足的。如招商银行、中集集团、江中制药、伊利股份、瑞贝卡等。
作为价值投资的核心，安全边际在整个价值投资领域中处于至高无上的地位。安全边际不保证能避免损失，但能保证获利的机会比损失的机会更多。之所以强调安全边际，是因为影响股票价格和公司经营的因素非常庞杂，而人的预测能力是有限的，很容易出现预测失误，有了较大的安全边际，即使我们对公司价值的评估有一定的误差、市场价格在较长时间低于价值、公司发展受到暂时的挫折，都不会妨碍我们投资资本的安全性以及保证我们取得最低程度的满意报酬率。这就是安全边际原则的精髓所在。
巴菲特指出，我们的股票投资策略持续有效的前提是，我们可以用具有吸引力的价格买到有吸引力的股票，对投资人来说，买入一家优秀公司的股票时支付过高的价格，将抵消这家绩优企业未来10年所创造的价值。这就是说，忽视安全边际，即使买入优秀的企业股票，也会因买价过高而无法盈利。
全世界的股市在某一个阶段都是有泡沫的，个股也一样，会在某一阶段产生估值偏高，好的公司会随着公司业绩的增长，过一段时间就会使其股价重新回到合理或者低估的水平，这时股价又会重新上涨。所以要投资质地优秀的公司，这些公司的投资者无非损失的是时间成本，若公司本质不好，不能持续盈利，泡沫就会破灭，股价下跌就是必然。
林园的做法是，如果股票上升趋势一旦形成，股价不断创出新高，那就不要轻易言顶，他就会给自己定下纪律，那就是坚决持有，对中途的涨涨跌跌，不用去理会它，毕竟高低都是相对的，总是有人会觉得涨多了，就会下跌，老想着卖股票，这时就可能犯历史性的错误，后面会迎来真正的上涨。林园认为以平常心去对待这种波动就可以了，所谓的高抛低吸，在林园看来，实际上是做不到的，甚至是无法操作的，即使10次操作9次是对的，只要有1次错误，投资者的损失都是巨大的。要做乌龟，猫着不动，拿着贪到底，一只真正的好股票高了还有更高，会成为大家的观赏股，这就是好企业的魅力。
价格合理，选行业，选好行业后就开始选择行业中的龙头企业，有龙头，他是不会选择第二的。选好后，他首先会少量买入，然后跟踪企业的经营状况，一般是三年，对其主要竞争对手进行研究好跟踪，企业盈利若能持续增长，股价估值也合理，他就开始大量买入并持有。林园的选股标准是，有老大就不选老二，他手中拿着的都是全中国最优质的上市公司，最能赚钱的上市公司，这样他才能不理大盘的波动。他认为这些公司每天都在不停地为他赚钱，这样他就可以睡大觉了，而他持有的这些公司，是不受其他因素影响的上市公司，它们都是未来三年盈利确定性高的公司。
买入就是为了持有，如果轻易清仓，还买它干什么，如果清仓，什么复合增长就成了空话。持有很重要，这是你开始财富增长的重要前提。
巴菲特把自己的办公场所设置在远离华尔街的地方，它曾经说他对华尔街那群受过高等教育的专业人士的种种非理性行为感到不解，也许是人在市场，身不由己，所以他最后离开了纽约，躲到美国中西部一个小镇里去了，由此，他远离了市场，也因此，他战胜了市场。
买入后持有对每个投资者来说都是极为重要的，但是，投资者每天看着股价的阳线和阴线，判断着支撑和压力，时刻害怕股票破位下跌，晚上睡觉都睡不踏实。巴菲特认为，如果你打算拥有一家杰出公司的股份并长期投资，但又每一天去关注股市的波动，这显然不和逻辑，当你忽略市场的变化时，将会惊讶地发现，你的投资组合反而变得更有价值。
当买入的公司被多数投资者一致看好时，其股价上涨的趋势就已经形成，这时股价会继续上涨，虽然在股价上涨的过程终会有下跌，但这只是上升过程中的调整，这时很多投资者都会选择卖出手中的股票，其实，这是投资误区，黑马也因此和他们无缘了，这就是林园说的“他在痛苦中赚钱”。这时他会坚决持有这些上涨趋势已经形成的股票贪婪到底，只要公司盈利状况不发生变化，一般情况下他是不会选择卖出股票的。
林园认为，股价的涨跌最终都是企业挣钱能力的体现。真正的好公司，其股价不是因为谁买谁卖决定的，而由其自身的规律决定。
林园在3种情况下卖出他持有的股票：
1、公司经营出现困难，毛利率持续下降；
2、发现性价比更好的公司；
3、做资产配置，需要同比例下调所持股票比例，以抵御市场风险；
把重心放在股东权益报酬率，而不是每股盈余；
寻找高毛利率的公司；
对于保留的每一块钱盈余，可以确定公司至少已经创造了一块钱的市场价值；
（这是一个便捷迅速的财务检测，它不只会告诉你企业的优势，同时也让你知道经营者如何理性分配公司的资源。用公司的净收入减去所有支付给股东的股利，所剩余的就是公司的保留盈余。现在，再加上十年来这家公司的保留盈余。下一步，找出公司目前的市价和它十年前市价的差异。如果你的企业在这十年之间的保留盈余转投资毫无生产力，市场最后会把这个企业定出低价的价格。如果市场价值的改变小于保留盈余的总和，这家公司就走上衰退的道路了。但是，如果你的企业已经能够赚得较平均水准高的保留盈余报酬率，企业市场价值的上涨利润应该会超过公司保留盈余的总和，如此每一块钱都创造出超过一块钱的市场价值。）
要选赚钱绝对数量大的企业，企业手上的现金越来越多，毛利率越高越好。为什么红烧肉、粉蒸肉这些传统小吃，中国人都喜欢吃，因为它们是经过千百年市场检验的好东西，他选公司时很注重选择这样的老字号公司，它们的产品都是经过时间的考验的，他认为这样的公司才是靠得住的公司，基本不受管理层变动因素的影响，这样的公司才能够做到轻松赚钱。
林园挑选股票的6大财务指标：
1、利润总额——先看绝对数
若一家公司一年只赚几百万，在林园看来，这种公司不值得他去投资。林园对企业年利润总额的定义至少都要赚1个亿。企业只有赚足了钱，才有不断扩张的能力，才有在行业周期不景气时抵御风险的能力，而足够数量的利润才能保证企业有足够的创新费用支持，企业的生命力才能长久，这也符合长期投资的基本要素。
2、每股净资产——不要去关心
林园认为，能够赚钱的净资产才是有效净资产，否则可以说是无效净资产。
3、净资产收益率——10%以下免谈
净资产收益率能否维持在10%以上的水平，是反映上市公司业绩成长性是否较好的依据，净资产收益率必须连续三年平均在10%以上，其中，任何一年都不得低于6%。林园选择的公司一般要求净资产收益率应该大于20%，小于10%的企业他是不会选择的。
4、产品毛利率——要高、稳定，而且趋势向上
林园的标准是选择产品毛利率在20%以上的企业，而且毛利率要稳定，这样他就好给企业未来的收益算账，增加投资的确定性。
5、应收账款——注意回避
应收账款是伴随赊账而发生的，应该尽量采取回避的态度，因为你无法确定这笔钱未来究竟会怎样。
6、预收款——越多越好
预收款与应收账款恰恰相反，按照会计权责发生制，由于商品和劳务所有权尚未转移，所以预收账款还不能体现为当期利润，属于资产负债表流动负债科目。因此，预收款的多少实际上预示了企业未来的收入利润情况，对于估计下一个会计期间的盈利水平具有重要的参考意义。预收款多，说明产品供不应求，表明公司产品具有较强的市场谈判力，这个指标能反映企业产品的硬朗度。
林园喜欢选那些每年都能赚钱，而且账上有大量现金的公司，因为这些腰间硬朗的公司不会造假账，相反，它们的现金流还能够让投资者有意外惊喜，如茅台股改时流通股东每10股实获20.66元现金，多么丰厚的一笔意外之财啊。
躲避造假企业的另一种方法，远离一些主业不清的公司，如果一个企业连自己的主业都不清楚，那么它的增长必然伴随着巨大风险，因为企业的主业就是在复制自己成功的经验，改革创新都可以在主业上发挥，而向其他领域延伸必然面临较大风险，显而易见的是另外一些领域同样有很多成功的企业，所以，企业能产生多少收益就值得商榷了。
个股公告中几个需要注意的方面：
1、注意股价“利多下跌”的警讯；
2、注意公司董监高等内部人士大举抛售股票的警讯；
3、注意董事、监视或大股东占用公司资金的警讯；
4、注意公司更换会计事务所的警讯；
5、注意公司频繁更换高层经理人或敏感职位干部的警讯；
6、注意集团企业内复杂的相互担保借款、质押等行为的警讯；
7、注意损益项目中非营运利润百分比大幅上升的警讯；
8、注意应收账款、存货、固定资产异常变动的警讯；
9、注意具有批判能力的新闻媒体对问题公司质疑的警讯；
如果你问一个企业家，当他购买一家公司的时候，他所想到的是什么，答案经常是“这家企业能产生多少现金”。
要持有那些收入与利润同步增长的企业。当然，如果利润的增长大于收入的增长的企业更优。
另外，要持有那些业绩出现拐点的企业；
没有竞争对手的企业也值得长期持有。如机场类（上海机场），高速公路类（中原高速、山东高速等），港口类（盐田港、深赤湾），文化遗产（黄山旅游、丽江旅游），买入这种公司，操心少。
对于医药公司，若不是各自领域内的龙头，林园就不会参与，他选择的都是在各自的行业中占据明显优势地位，产品的市场占有率非常高的公司。
对于消费品行业，市场调研的时候，要看看产品的生产日期，以及售价的变化，就可以大致看到产品的需求持续情况。
林园喜欢那些产品生命周期长，连续好多年都依靠那么几个产品盈利，而且盈利丰厚的公司，这样投资者能够容易了解公司的现状。同时，林园不喜欢那些依靠新产品来盈利的公司，比如那种几天就能推出一个新产品的公司，投资者不知道新产品的生命周期到底有多长，可能他们还没搞清楚，这种产品就已经更新换代了。另外，林园喜欢投资一些股东结构单一简单，不喜欢合资企业，因为他发现合资企业多是生命周期不长的企业，因为试图影响公司经营方向的人太多了，大家都想让企业向自己认定的方向发展，最后导致企业经营偏离了正确的方向。
他坚持自己的投资理念，在熊市中买入并持有这些优质的上市公司，在三年前开始他的投资布阵，现在，三年前种下的种子已经长成参天大树，三年过去了，他又对未来三年进行播种，然后坚持持有三年，林园相信三年以后，这些优质的种子又会给他带来丰厚的回报，这就是林园经常说的“每年都有意外超常的收益”。
对于持有，林园的原则就是在持股不减少的情况下持有。
多数情况下，价格被低估的股票不涨，他也不知道这些股票什么时候上涨，笨人笨办法，他发现被低估的公司后果断买入，像乌龟一样守着，等着股价上涨，根据他过去的经验，这段等待的时间非常难熬，要有非常坚韧的毅力，抛弃各种市场的诱惑。
由于他将投资分散到了不同行业、不同走势的多只股票上，这样就能保证即便在股市下跌时，他的总市值也能保持在相对稳定的高位上。
林园为什么敢于在熊市买入股票，因为按林园的选股标准，至少有超过20家公司进入可投资范畴，最终他选得这一批股票三年内不管是牛市或熊市他都能赚钱，但股市什么时候见底是很难确定的，当时，他只能通过买入他认为低估的股票来化解大盘下跌的风险，凭借过去18年的炒股经验，林园知道被严重低估的股票，股价都会在未来12个月得到修正，无一例外。一般在熊市时，他们买入前就已经做好了短期被套的准备，买入这些股票后就守着，等待牛市的到来。
林园一直强调，购买股票实际上是投资公司，购买好公司的股票时不会吃亏的，这已是全球股市的投资规律。
林园采取的组合是“指标大盘股+绩优小盘股”。70%大盘绩优股，30%绩优小盘股。
当林园判断市场可能已经进入牛市初期时，便采取满仓捂股的策略。他个人认为，首先，要满仓，只有满仓，在牛市中才能赚足。要知道，牛市中一开始就赚足对每个投资者都是非常重要的，过去的经验告诉他，有很多股民，在牛市初期时，由于受到过去熊市的影响，一直赔钱，人变得特别小心和胆小，他们这时习惯用少量仓位去买卖股票，而牛市的特征是涨多跌少，他们的仓位可能越来越重，最后可能到了牛市的顶点才满仓，这样又形成了前面赚的钱还不如后面赔的钱多，算总账可能还要赔钱。而牛市初期就采取满仓操作，牛市中多为胆大的人赚得多，形成良性循环，越胆大赚得越多，这样才能够踩准牛市的节奏。
牛市初期最能涨的股票应为，大市值的绩优龙头股和能够带动人气的个股，它们会不断的创出新高。牛市初期要赚钱，最重要的是捂股，满仓买好后，要拿得住才行。牛市初期，不是所有的股票都能同时上涨，你手中的股票有的上涨有的下跌，这都很正常，只要你拿的都是业绩好的股票，就要坚持捂股，不用担心它们短时期不涨，迟早有一天会轮到的，当然，这时你会感到很痛苦，这样的感觉林园也经常能体会到，这就是它常常说的“我们是在痛苦中赚钱”。
作为一个合格的投资者，除了要有智慧，识大势之外，还要善于调节自己的心态，使心态适合股市的运行规律，其中关键的一条就是，行情转折了心态就要转换。他从来不担心他的股市资产会在一年内减少，他坚信天是塌不下来的，没有什么力量能改变他持有的优质资产的盈利能力，这些优质的公司每天都在为他工作，每天都在赚钱，事实上，包括他周围的很多人，当初都和他一样买入了贵州茅台、五粮液、云南白药等股票，但能拿到今天的却没有几个，就是因为中途无数次的下跌，把这些人吓出去了，这些好公司永远和他们说拜拜了。
牛市中赚的第一笔钱是非常重要的，它为你以后赚钱打好了坚实的基础，而要在牛市中赚大钱，就要敢于持有不断创新高的股票。
实际上，艺人是最爱关注价格昂贵的东西，越贵的东西他们越爱买，他们是奢侈品的爱好者，他们之所以还没有关注股票，是因为股票的价格还不够高，看看前些年香港的股灾和房灾，在高位的阶段套住了很多艺人，一叶知秋，这应该也可以作为一个参考。
股市的规律就是，牛市吹泡泡，最终吹到泡泡破灭，熊市挤泡泡，最终把泡沫挤干净的循环。林园从来都不指望自己卖出的股票能够在最高位或者相对高位，只要低于最高价30%，他就认为是赚了。
他的口号是，买入全中国最能够赚钱的公司。选择好公司，赚钱机器的公司，一般的毛利率为20%以上，净资产收益率最起码一般要高于18%以上，这是主要的投资评判标准之一。当然，对于陌生的行业，无法把控的行业，他是不会去碰的。
林园选择股票的标准是，假如他选择的股票市盈率是20倍，如果他能确定未来三年该股的复合增长在20%以上，一般情况下他会考虑买入。即市盈率等于未来3年复合增长的最低百分比数。（未来peg
在未来3年复合增长率大于18%的公司中去选。盈利增长是股价上涨的动力，如果没有盈利的增长，就会缺少投资者购买的动力。只要保持着高利润的增长空间，那就是投资的好品种。
选择产品毛利率在20%以上的企业。产品毛利率这个指标，不但代表了企业的盈利能力，还反映了企业的定价权和市场地位。毛利率应当稳定趋升，不能有下降趋势。
在盈利总数大的公司中去选。航母总是能够在大风大浪中平稳运行，一家企业赚钱多了，证明了它的市场地位，企业的各种发展都需要钱，而这些有进一步确保了它的市场地位，投资这些企业几乎可以终身相伴。另外，企业的钱多了，即使股价不上涨，分红也是很可观的。
现金流越多越好。现金流是企业生产经营的动力源，是利润质量高低的检测器，企业要想持续经营，靠的不是高额利润，而是必须保持良好充足的现金流量。
选择历年分红额比集资额大的公司。一个健康的市场绝对不是依靠资金不断进入而支撑的，而应该是把企业利润进行有效转换成再投资的场所。分红额大于集资额就说明这个细胞能分裂，能使投资人的投资增长。这里说的分红包括各种形式的分红，包括分给你的股份，就算是分了现金，也要把这些现金继续变成股票，因为这家公司能够给你带来财富，这种公司是不会假的，是够硬朗的。
在盈利高的知名品牌中去选。品牌是企业的脸面，一个好的品牌商品往往使人对生产该产品的企业产生好感，最终使消费者对该企业的其他产品产生认同，从而能够提高企业的整体竞争力。选择大家都知道的品牌，能够省去选择时间，也最容易形成大家同时看好的局面，使股价更容易持续上涨。
从巨人般的品牌和婴儿般的股本中去选。一般来说，股本小的公司能够使投资者分享双重收益，即企业盈利本身的收益和股本扩张的收益，而大品牌企业往往能够保障股本的扩张性。股本扩张对投资者意味着最大的利好，一些流通股本较小，且成长性看好的个股，今后会反复送股，反复除权，反复推高，财富增长就如同林园当初操作深发展一样。
选择能够看得见底的公司。若能够看见股价最坏的结果，也就是看见公司的底，那么投资者就可以进行无风险套利，如102元的招商银行可转债。
选择你认为10年后仍然能够存在的企业。如果你没有10年持有一种股票的准备，那么连10分钟都不要持有，这是投资大师巴菲特对于股票投资的基本态度。选中好的公司的股票，不要随便因蝇头小利而卖掉，只要该公司仍旧表现出色，管理层稳定，就应该继续持有。林园认为这样的企业包括那些老字号企业、没有竞争对手的企业，如机场、高速公路和码头。现在老字号企业的道理很简单，因为它已经生存了很多年了，要不怎么叫老字号呢，并且它有特有的产品和品牌，以后只要经营上没有出现大的问题，老字号就能一直生存下去。没有竞争对手的企业就是垄断性企业，只要它占据着市场的绝大部分份额，那么这个企业不但主宰着这个市场，而且还不断调控着这个市场，调节市场最有效的手段就是价格，因为企业自身也想着一直能有蛋糕吃，作为消费者，我们反对垄断，但是作为投资者，垄断对我们而言，就是投资肯定能获得收益。
在行业盈利出现拐点时选择企业。当企业由亏损转为盈利，意味着企业内部和外部环境可能发生有利变化，但这并不意味着企业能持续向好的方向发展，比如某个企业受到了当地政府的补贴，下一个会计年度，没有了补贴，企业的情况一下子又回到了过去，所以，拐点不意味着企业发生了根本性变化，但这是一个信号，这个时候就应该注意这些公司，研究他们出现拐点的原因是什么。
林园投资标准最不理想的结果是：12个月不赔钱，三年翻一番。这套标准适用于任何时间段。
林园认为，股价是以公司的业绩为基础的，通过市盈率这个杠杆进行放大或缩小，好公司股价之所以高，是因为它借助市盈率得以翻倍，这也就是说，股票市场对优质公司的业绩会给一个相对高的市盈率倍数，所以，股价的高低，最终反映的是公司的经营业绩。
林园认为，每年复权后股价都创新高的股票，一般都是好公司，这些公司基本上都是市场上最能赚钱的公司，从一个较长的时间来看（三年），这类公司的风险要远比一般的公司的风险要小。
大家说股市有风险，但是我认为股市没有风险，特别是对于年轻人来说，风险是可以控制死的，前两天我认识的一位朋友的朋友，拿着3万元想投入股市，她一到我的办公室就说风险很大，我说这些钱对你有什么风险呢？你只要把你的风险控制死了，就没有什么风险。特别是对你们这些本身就是有能力赚钱的人，更没有风险了。我们公司现在有几个员工，我要求他们每个月发了工资不准花，全部放进股市，我就是这样一步步做的，每个月的收入我都会放进股市。资本的积累是一点一滴形成的，所以我希望，在座的年轻人不要考虑股市的风险，你们有能力赚钱，就全部把钱投入到股市。
股票市场实际上是一个交易平台，投资股市的本质，就是投资挣钱的企业。
投资一个公司前，最少我要跟踪三年，然后我会少量的买入，然后再继续跟踪，觉得没有大问题，大量地买入，然后再跟踪。
全中国的好公司并不多，我选的公司首先是一个赚钱机器，我希望大家把我的标准作为一个赚钱的标准，我作为一个股东，公司能否给我赚钱，这才是最重要的。毛利率是赚钱机器最重要的财务指标，毛利率在18%以上，且稳定或趋升。小投入，大产出的公司，才是赚钱机器。
第一，赚钱总量不能低。第二，毛利率一定要高。我认为18%以下的毛利率就不要考虑了，越高越好，最好是80%甚至90%的毛利率。第三，盈利能力。我们通常考虑的是每股盈利，每股盈利最起码三四毛钱，这才是我们能够选择的。第四，就是PE。PE水平是动态的，这个指标代表了我们的买点。第五，毛利率的变化。毛利率的变化是我研究企业最重要的一点，你如果能够把这个指标吃透，别的指标即使不知道，你的投资也不会有大的失误。毛利率的变化一定要稳定，毛利率不能是下降的，毛利率变化一定是要趋升的，稳重或者趋升才是我们投资企业的根本。毛利率变化是最重要的指标，这点非常重要。
从表象看，小投入大产出的公司才是赚钱机器，公司的盈利不是靠增加投资来产出的，我们做生意也是这样，比如开餐厅，投资一百万，希望它赚1个亿，而不是赚一个亿需要投资两个亿来获取。投资一定，产出无限，这是我们钟爱的公司。
未来三年涨十倍到二十倍的公司，都是“婴儿的股本巨人的品牌”的行业老大，许多卖菜的老太太因为50年代投资索尼股票，成为全日本最有钱的人群。
钟爱的公司中再缩小范围，要找一些小股本（婴儿的股本），虽然它们股本小，但已经是行业中的老大，占有非常高的市场份额，这种公司是最容易涨的，我们要找未来三年涨十倍到二十倍的公司，就是小股本，盈利能力又特别强。为什么我们要选这样的公司，因为证券市场一定是吹泡泡的市场，这个泡泡就是pe，当股本扩张，这个市场会把它放大，我希望是双重的放大，一个是盈利的放大，好公司它的盈利是不断增加的，每年都增加，这就是我们讲的盈利的成长性。还有一个是股本的扩张，也会给我们带来意想不到的收入，这个在国外都有，上世纪50年代，索尼是一家小公司，所以很多索尼的股票都是卖给了当时卖菜的一些老太太，后来这个公司长大了，现在索尼的老板（这些老太太），都成为全日本最有钱的人群。所以，我们享受的是双重的放大，选择公司一定要有诀窍，如果你享受到了它的双重放大，你就容易发财。
现在这个市场不是你一年赚一两倍，你的资产就能上一个台阶了，我过去的体会是，你的重仓股一定要涨十倍、二十倍，三年你才能上台阶。所以我们选公司一定要有诀窍，有的公司是好公司，也能赚钱，但是它的股本足够大了，它赚钱，我们最多是享受它赚钱给你带来的那一点分红，我们不是追求这个东西，我们追求的是超常规的发展，所以必须要享受股本和盈利双重放大的公司，这种公司是我们最喜欢的。这种公司会在什么公司中产生呢，最好是选择婴儿的股本巨人的品牌。
选股的技巧，就是它的产品最好有几千年文化，或是在目前激烈市场竞争中出来的优胜企业，还有就是选择一些没有竞争对手的企业。品牌能够保证你的盈利，它在这个行业已经基本上形成垄断，或者市场份额足够大，一般来说，这种公司是从老字号里面选，大家吃菜，什么菜都没有红烧肉和粉蒸肉吃得多，这是几千年流传下来的一个思路，老祖宗做的都不过时，都爱吃，很多新菜推出几天就没有了。我们选股技巧，就是它的产品最好是一个有几千年文化，或者是几千年大家都喜欢的东西，几千年都没有被淘汰，那它的确定性就是非常高的产品，这就是我们想要的婴儿的股本巨人的品牌，小投入大产出的公司。
还有一个是在目前激烈市场竞争中胜出的好企业，我是最怕竞争的，我选择这种企业一般来说是会慎之又慎的，在激烈市场竞争中出来的强势企业在这行业中，已经做到了龙头老大，这种强势企业，是我们要介入的企业。这种企业会给你带来高利润，但也会有变化，所以一定要注意我刚刚讲的毛利率的变化，我买这种企业，因为买之前我看到它的毛利率不再下降了，已经趋稳了，我们已经可以看出它是这个行业的老大了。不要选那些企业，虽然它的产品也是一个知名品牌，但老是降价，价格不是它自己决定的。像我们说的家电企业，这么多年再看不到它涨价了，手机这个行业已经没有老大老二了，都是老大，这种企业一定不行的，不要参与。
还有就是，选择一些没有竞争对手的企业，我认为，一个企业它连竞争对手都没有，那这个企业实际上是最有竞争力的。我们做一个事情首先要有基本的判断，大方向首先要对。牛市基本的判断就是涨，你在牛市中说它会跌，就是一个糊涂人，你老说一天的涨跌，那没有意义，牛市的顶最终只有一个，只要没有到顶，牛市的基本定调就是涨。所以我们做事，一定要搞清楚大方向。
有千年文化的，竞争中胜出的，没有竞争对手的，这三类公司最容易赚钱。如果选股，我建议就在这些公司里面选。
首先，我要算企业未来三年的账，怎么算，第一个是确定性，盈利的确定性，算不到的企业，你就不要参与。像我们给茅台算账，它的产量多大，销量多大，利润、费用多大。我现在算茅台有50倍PE，现在买入，复合增长30%，到2007年的PE应该减掉这30%，就是减掉15倍剩下35倍PE，到了2008年，30%增长的话PE再降差不多10%（35x30%），就是25倍PE，到了2009年再降25x30%=7.5就是20倍以内的PE，这其中的股价波动你不要在意，我们按照国际上通用的连续PE，它成长性没有这么好的话，它的平均PE应该是55-60倍，我们认为未来三年，到2009年的时候，茅台应该能涨3倍，这和大盘是没有任何关系的。
按照国外和国内的经验，银行业已经进入了一个高增长期，我们买股票也是在做实业，我们投资者，就是在高增长期投资一把。等过了高增长期，我就退出来，再去投资别的高增长期。我们追求最大的利润。
零库存，是我选择投资这些公司的一个标准，没有库存，你要买它的产品，必须先预付，靠赊账的那种公司，我一般不会选择，你买我的产品，先打预付款，我买的公司基本都是这种性质。比如黄山、高速公路，你不交钱他不让你过，就符合这个概念。
我不看好航空公司，为什么呢，因为航空公司全世界都没有赚钱的，大部分都是亏钱的，我认为航空公司不是油价高带来的亏损，是因为竞争带来的，我们看不清楚航空机票的价格，今天3折，明天2折，没有办法给航空公司算账，这种公司的风险很大，今天100元，明天打五折50元卖，你怎么给它算账，所以航空股我一般不会买，就是因为它的确定性极差。
买点是我们不能选择的，高低我也不知道，比如你20元买招商银行，到底高不高，我也不知道，我认为，好的公司，你如果买高了，这段时间可能相对有一定的泡沫，但是随着好的公司的业绩增长，这个泡沫会被挤掉，每年的估值，一般是在四月到八月之间大家会重新估值，好的公司，大家给它重新估值，一定会把这个泡沫挤掉。我就是一个投资人，未来企业三年的盈利能够算到的，我会重仓持有，算不到的我不会投入。未来三年，比如说招商银行今年是5毛，明年是6毛7毛，我一定要知道这5毛6毛7毛是确定的，能够算到的，我才去参与，如果算不到，我认为就是风险，这就是给未来的企业算账。
选好公司，然后给它算三年利润账，这样我们就把利润锁死了。
股市的风险其实就是企业经营的风险，我们只要对经营的风险能够把握住，我们就是在做一个自己可知的事情，把它不确定性的东西变为确定的。我一直都是满仓的，从未空过仓，因为我没有失败过，我就觉得没有风险，但是做别的，比如开餐厅做实业，风险大得很。如果硬要说股市有什么风险，就是你做了一件你自己不知道的事，这个市场，有一千多只股票，我认为合乎我标准的，不会超过50只，这50只以外的，我觉得风险大得很，那种风险就是赌博。
我们怎么控制风险，控制风险就是我对这个企业的动态跟踪，我投资的公司，我会每个月至少打一个电话去了解，我不了解我就不会买，所以我跟踪的企业都是非常简单的，接着我只需要跟踪它每个月的经营情况，这个月卖了多少货，我自己都可以给它做报表了，这就清楚了，股市最大的风险时经营风险。
买好公司，最主要的标准就是，这只股票不管是在熊市还是牛市，它是否每年都能创新高。
熊市中，所有的股票都是被低估的，你买那些价值被严重低估、能算到账的，买入12个月也会赚钱。我的研究发现，只要被严重低估的股票，12个月肯定会得到市场的纠正。什么叫严重低估，比如我们买一只股，它的派息率在熊市达到8%以上，它未来的业绩增长在15%以上，我觉得你买入这只股不会吃亏，这是我自己总结出来的经验，因为银行存款利率只有2%，至少比银行的利息要高，所以，即使它这一年股价会下跌，但是在分红派息的时候是会创新高的，我们买好公司，最主要的标准就是这只股票不管是熊市还是牛市，它是否每年能创新高！不怕买错，买错了一年它又回来了，就是我们说不能套牢超过12个月，哪怕它下一年又把你套住了，但是过了12个月又解套，这种公司好，亏到派息的时候又让你解套赚钱，你始终有解套的机会，你就可以持有这个公司。我们最怕持续下跌，我们尽量避免买一些不能创新高的公司。
牛市中不管是初期、中期、末期，最主要的赚钱方法就是买龙头股。牛市中有一个特点，不管什么时候，它总有一个龙头股，什么叫龙头股，引领着大盘，总的趋势是往上走的，即使中途可能会震荡调整。如果这个牛市持续若干年，这个股票也是能创新高的。
牛市初期我就做一个傻瓜，做一只乌龟，不管它涨跌，抓住龙头股一路持有。牛熊分界的时候你判断不了，今天涨明天跌，我们很难判断它到底是牛市还是熊市，因为熊市中也有反弹，涨一会儿又跌下去，所以我们就抓住估值，抓住它核心的东西，我就不动，等着它涨，所以牛市初期，抓住龙头的这种股票，就等于是抓住了牛市的这根筋，牛市初期我就抓住持有，做一个傻瓜，做一只乌龟，不管它涨跌，我就做一个最笨的人把它放着。到了中期，牛市会纵深发展，中期的特征是很多股票都会涨，人们已经忘记了熊市的风险，原来不敢买的股票也会买，大家一买它肯定涨，这就是恢复性上涨。
牛市小盘股一定涨过大盘股，牛市中最能赚钱的品种除了龙头股，就是优质小盘股。为什么要选择股本和利润同时长大的，这等于是买了保险，我们要选择一些小盘的，盘子越小越容易涨，这也是国际上的经验，市场一好，人们会忘掉风险，可能就会选择一些市值小的，市值小的大家容易买，它也容易涨，但是我不会去投机，我要选一些优质的小盘股，这是会贯穿整个牛市的，最终小盘股一定涨过大盘股。熊市和牛市的投资策略不一样，就决定了你的投资方法不一样。
牛市初期我的布阵：龙头股占了60%-70%，小盘股15%，中间“低PE，高分红”的板块占25%-30%，到牛市中期的时候，把中间这些的比例缩小，甚至缩小到0，然后加入大小盘的投入。
（牛市初期，我主要买龙头股，龙头股的配置占60%-70%，小盘股占15%，中间这部分，是我认为在熊市中一定是被低估的、派息率在10%以上的，占25%-30%，这就是我说的布阵。中间这块始终能保证我生活的来源，不用为钱发愁，这是我在牛市早期时候的做法。别的不涨也可以，中间这部分每年的派息也够我生活了。所以熊市、牛市我永远是满仓，也不会吃亏的，我没有空仓过一天。我很清闲，只要布阵好了，股市就可以帮我赚钱。）
牛市最主要的操作方法就是持有，不能拿就不能赚大钱，赚了一倍两倍就不叫赚大钱，高抛低吸我是不做的，你能做到就是神仙了。
（牛市最主要的操作方法就是持有，你买了股票，要拿得住，我这个人实际上是一个傻瓜，别的聪明人是做高抛低吸，他们闹去，我就赚他们的钱，我就做最简单的办法，我就拿着，高抛低吸我认为是做不到的，你怎么能做到呢，做到就是神仙了。我这里举一个例子，曾经买过一个港股，连续几年都是从3毛涨到5毛又跌到3毛，当时有个朋友也买了，他每年到了5毛就卖了，来回的赚了不少差价，3毛买5毛买，三年下来总共赚了5、6毛，最后一年又在5毛卖了，但再买不回来了，结果一下子涨了32倍。之前他每次见到我，就和我说他又赚钱了，我就说你搞你的办法，我没有理他，最后，再见面，我告诉他，我赚了32倍，他说，还是你行。）
如果在股市中总是高抛低吸，每天追涨杀跌，结果最后一次买不回来，从此以后黑马与你无缘了，而后面才是大头，赚大钱的时候你走了。
无论是消费还是投资，一定要买性价比最优的东西，也就是以最低的价格买到最好的东西。
对不熟悉的行业我不会下手，不买未来盈利不确定的公司，至少会跟踪三年以上才决定是否要大量地投入。
我曾经做过统计，我买入的股票60%以上都是买了就跌，都套习惯了。但一般在12个月内就会创新高。
作者感慨：这几年，我跟着林园调研上市公司，收益很大，金钱上的收益只是一部分，更重要的是，我对股市不害怕了，知道跟着林园赚钱是必然的，心态也越来越平和了，以前的一些不良嗜好如熬夜打牌等也没有了，每天早睡早起，坚持运动，生活得很有规律，很简单也很快乐。
林园研究过的股票：贵州茅台，五粮液，云南白药，同仁堂，伊利股份，马应龙，天津药业，招商银行，黄山旅游，上海机场，深圳机场，江中制药，瑞贝卡，片仔癀，铜都铜业，丽江旅游，深发展，赣粤高速，盐田港，宇通客车。
《财报就像一本故事书》，刘顺仁
全文18558字，完。
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