关 于【荔枝专栏】中华雄“芯”，必胜决“芯”（二）的知识大家了解吗？以下就是小编整理的关于【荔枝专栏】中华雄“芯”，必胜决“芯”（二）的介绍，希望可以给到大家一些参考，一起来了解下吧！
昨天写《中华雄“芯”，必胜决“芯”》，为了散户朋友阅读体验良好，花了大笔墨搞科普，导致很多想聊的没聊，今天就继续，算是这篇的番外吧。
昨天还有个消息没有提，这里补一下，《科创板日报》报道，美国半导体设备制造商泛林半导体和应用材料等公司发出信函，要求中国国内从事军民融合或为军品供应集成电路的企业（如中芯国际和华虹半导体等），不得用美国清单厂商半导体设备代工生产军用集成电路，同时“无限追溯”机制生效。
(相关资料图)
这个消息没有得到官方确认，但是通过各种新闻互相印证，大概率有其事。
回顾一下从18年4月份开始的中兴事件之后，被美国无理取闹列入清单的公司已经不少了， 包括华为及下属单位、002415海康威视、002236大华股份、002230科大讯飞、300188美亚柏科等和一些科研机构。本来还想限制台积电与大陆合作，后来没成。
所以说，我们祖国在半导体产业链最薄弱的两个环节（设备和材料）上的国产化，迫在眉睫。
设备这里面，主要需依仗两家：002371北方华创和688012中微公司。今天是第二篇，只聊北方华创，这个主题的第三篇，再重点聊中微公司。
说到002371北方华创，先讲下业务和小历史，再说下投资价值问题。
公司其实是两家公司拼多多来的，即原来的七星电子的半导体设备业务+北方微电子的全部业务，这两家公司原来都是祖国半导体设备领域扛把子，后来国家协调就合体了。强强联合，才是国宝。
业务构成方面嘛，看下图。
然后说下半导体设备，市场空间很大，但是列强林立，大家还是要为中华之崛起而努力，小五郎比较笨，就算了，你们加油。
搞清楚历史也业务，下面讲投资的问题。
有些人说估值已经拉高到了恐怖的二百五十倍PE看不懂。其实不夸张，觉得夸张的是后视镜里开车，没认真往前看。现在来算笔账吧，2019年全年营收40.58亿，2020年一季度是9.38亿。好了这俩数字确定好，现在来看券商普遍看好的在手订单问题：公司一季度斩获海量订单，并已签供货合同。在财报中合同负债（相当于已签合同的预收账款）高达26.44 亿元，环比Q4 的预收账款增加了11.72 亿元，远超历史峰值。
半导体设备一般是442或3331的付款方式，接到订单后开始定制生产，客户一般会先给30-40%的订金。那么，咱们保守一点按照40%来算，那26.44亿的订金，对应的其实是66.1亿的合同总金额，对比2019年的营收就是差不多150%的比例，我们就算净利润率保持不变（简单假设），250倍PE除以2.5，就是100倍PE，北方华创的历史动态PE中枢，就是一百倍出头。百倍的PE，是市场给的，是市场对于他的稀缺性和技术壁垒给到的溢价，和医药股中枢七八十倍，一个道理。
再就是要用动态的眼光看待问题，北方华创是一个成长股。他的下游市场快速增长，新品量产助力份额提升：2019 年内，除 LED 产业投资趋缓外，集成电路、先进封装、新型显示、光伏产业均保持快速的增长势头。其中集成电路方面，国内两大存储器巨头在过去的一年内均取得大幅突破。其中长江存储于 19 年 9 月正式宣布 64 层闪存芯片量产；并于 20 年 4 月发布 128 层 QLC 闪存样片。我们预计长江存储将于年内将产能扩至 5 万片/月；合肥长鑫则于 19 年 12 月公布其产品路线图，并于 20 年 2 月正式推出了满足 DDR4 标准的DRAM 芯片。我们预计长鑫将于年内将产能扩至 4 万片/月。除长存长鑫外，中芯国际、华润微、积塔、燕东等优质晶圆厂亦将在今年陆续扩产，望为公司带来快速稳健的业绩增长。
最后再强调一下，半导体设备这块，基本纯粹是举国之力搞科研攻坚，一个拳头破局，北方华创作为力抗祖国科研攻坚和半导体产业化崛起的主角，最重要的价值是他的品种稀缺性，不能简单用现在的利润去框估值。还是那句话，中国人只要突破技术壁垒的行业，基本是行业通吃，寸草不生，列强流泪，寡头哀鸣。
本文部分内容数据援引中国银河证券研究所、信达证券和华西证券相关研报
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