最近小编看到大家都在讨论读懂“央妈”系列报告之一：货币当局资产负债表相关的事情，对此呢小编也是非常的感应兴趣，那么这件事究竟是怎么发生的呢？具体又是怎么回事呢？下面就是小编搜索到的关于读懂“央妈”系列报告之一：货币当局资产负债表事件的相关信息，我们一起来看一下吧！
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央行是我国金融体系的枢纽，是货币创造的源泉，是国家干预和调控国民经济发展的重要工具。央行货币政策制定和执行的结果都体现在《货币当局资产负债表》里，因此读懂《货币当局资产负债表》是投资人了解、评价和预测当前货币政策的重要前提。本文对《货币当局资产负债表》各科目内涵及主要科目之间的勾稽关系进行了梳理。
《货币当局资产负债表》并不像一般公司的资产负债表那样列示了资产、负债和所有者权益构成，央行的资产负债表仅仅列示了资产和负债两项。那么所有者权益去哪里了？原来央行将原本属于权益的“自有资金”列示在了负债里，自有资金即中央银行的资本金。市场上关于央行为什么将自有资金列示在负债项下？个人认为不宜做过多解读，我们翻阅其他存款性公司资产负债表发现该表同样将实收资本这种权益项目计算在了负债里。同时，我们也注意到央行的自有资本仅仅在2000年12月及2002年5月分别减少了10亿元和135.45亿元之后一直保持在219.75亿元。因此，我们可以认为央行资产的扩张必然直接对应着央行负债端的扩张。
央行资产负债表的资产端主要由国外资产、对政府债权、对其他存款性公司债权、对其他金融性公司债权、对非金融性部门债权及其他债权构成。其中国外资产和对其他存款性公司债权占比较高，分别为61%和29%。
国外资产主要由外汇、货币黄金和其他国外资产组成。2019年7月外汇资产21.25万亿，占比97.15%，黄金0.28万亿，其他0.34万亿。
国外资产里的外汇等于广为人知道央行口径的外汇占款。外汇占款原本分为金融机构口径的外汇占款和央行口径的外汇占款两个口径，分别列示于《金融机构人民币信贷收支表》外汇买卖项和《货币当局资产负债表》外汇项，2015年央行在《金融机构人民币信贷收支表》中以中央银行外汇占款项（等于《货币当局资产负债表》外汇项）替代了原有的外汇项目，从此央行不再披露金融机构口径的外汇占款。
外汇占款是指本国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。由于人民币为非自由兑换货币，因此当企业需要将通过贸易、境外融资等方式或是境外直投等途径积累起来的外汇到商业银行兑换成人民才能在国内自由流通，此时形成了金融机构口径的外汇占款。商业银行从个人或者企业取得外汇之后小部分留存大部分拿到央行兑换人民币，兑换的人民币就形成了央行口径的外汇占款。需要指出的是：外汇占款是央行释放的本国货币，是央行的负债，而货币当局资产负债表里列示的外汇是资产，外汇占款和这里的外汇数值相等但并不是同一个概念。
除了外汇占款之外，外汇储备是投资人比较关注的另一个指标，两个指标容易混淆。外汇占款是指央行在取得外汇时点所支出的人民币，因此它是个以人民币计价的历史值。外汇储备又称为外汇存底，指为了应付国际支付的需要，各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇资产，它是以美元计价的公允值。因此外汇占款是不跟随市场价值调整的，而外汇储备则受到投资价格波动的影响。
货币黄金是指货币当局从国内外市场购买的黄金，国内用人民币直接购买，国外则用外汇储备购买，且均用购买时点的人民币计价。货币当局再2001下半年-2003年上半年、2009年上半年，2015年下半年-2016年，2018年末至今，4次较大规模增持黄金。
其他国外资产主要指货币当局持有的国际货币基金组织（IMF）头寸、特别提款权（SDRs）、其他多边合作银行的股权和其它存款性公司以外汇缴存的准备金。2007年8月货币当局要求全国性商业银行用外汇缴存增加的存款准备金，导致其它国外资产大幅增加。
货币当局对政府的债权全部为对中央政府的债权。货币当局对政府债权不是普通的国债，而是历史遗留下来的特别国债，因为《中国人民银行法》规定：中国人民银行不得为政府透支，不得直接认购、报销国债和其它政府债权。历史上一共出现过三次特别国债：第一次为1998年财政部向四大行发行30年期限2700亿特别国债，以补充资本金；第二次为2007年发行15500亿元长期特别国债，用于向中国人民银行购买2000亿美元外汇储备，为中国投资公司注资；第三次为2017年发行6000亿特别国债为2007年到期部分的续作。
对其他存款性公司债权主要是指货币当局对商业银行、政策性银行等其他存款性公司的再贴现、再贷款、逆回购操作和结构性货币政策工具余额。2010年以前，央行以再贴现和再贷款操作为主，对其他存款性公司债权比较稳定，2010-2014年央行开始使用公开市场操作，取代再贴现和再贷款，用以投放基础货币，2014年至今央行频繁使用逆回购、SLF、MLF和PSL等公开市场操作投放货币，对其他存款性公司债权快速增长。
按照IMF对于居民部门的划分，金融性公司分为存款性公司和其他金融性公司，存款性公司主要包括中央银行和其他存款性公司（国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村信用社、政策性银行及外资银行，其他金融性公司），其他金融性公司包括信托投资公司、金融租赁公司、保险公司、证券公司、证券投资基金管理有限公司、养老基金公司、资产管理公司、担保公司、期货公司、证券交易所、期货交易所等。
与以投放基础货币维持货币市场稳定为目的的“对其他存款性公司债权”不同，“对其他金融性公司债权”的主要目的是央行履行最后贷款人职责，维持金融稳定。历史上该科目曾经出现过3次高增主要原因依次为：因为2000年央行为剥离四大行不良资产对信达、华融、东方和长城四大资产管理公司进行再贷款；2004-2007为央行同样为了处置工、中、建三家银行可疑类再贷款，向四家资产管理公司发放再贷款以及央行对华安证券、南方证券等高危证券公司进行资金支持；2015年股灾期间央行对证金公司再贷款。
对非金融性部门债权主要是为支持老少边穷地区发展而形成的历史贷款，占比较少，目前余额为0。
央行对“其他资产”没有一个详细的说明，2019年2月央行在“2019年1月份金融统计数据解读吹风会实录”中表示：央行资产负债表中的“其他资产”是未单独列示的资产科目集合，主要是一些杂项的资产项目和应收暂付项目，年底这些项目中有不少季节性变动的特点，待年末时点过去之后，这些季节性变动会减弱或消除。市场则普遍认为该部分主要是固定资产和注入其他机构的资本金。
负债端主要由储备货币、不计入储备货币的金融性公司存款、债权发行、国外负债、政府存款、自有资金和其他负债。其中储备货币和政府存款占比分别高达84%和12%。
储备货币主要由货币发行、其他存款性公司存款及非金融机构存款三部分组成，占比分别为25.93%、69.79%及4.27%。2008年央行增设了“不计入储备货币的金融性公司存款”，删除了原有报表中的“非金融性公司存款”，知道2017年6月央行恢复了“非金融性公司存款”科目，但是恢复后的“非金融性公司存款”是指支付机构交存央行的客户备付金存款，这部分以往是第三方支付机构存在商业银行的备付金。
货币发行主要包括流通中的现金（M0）和商业银行库存现金，MO具有强烈的季节性，在春节期间呈现因居民取现需求而大幅增加并在春节后迅速衰减。
其他存款性公司存款是指其他存款性公司的存款准备金，分为法定准备金和超额准备金。法定准备金是央行货币政策工具之一，是存款性公司按照央行规定必须在央行存放的准备金，而超额准备金是其他存款性公司为满足日常清算、支付和使用需求而存放在央行的，它反映了银行资金面的情况。2015年央行开始逐步降准，其他存款性公司存款停止增长。
“非金融机构存款”是指支付机构交存央行的客户备付金存款，这部分以往是第三方支付机构存在商业银行的备付金。
除了外汇占款之外，外汇储备是投资人比较关注的另一个指标，两个指标容易混淆。外汇占款是指央行在取得外汇时点所支出的人民币，因此它是个以人民币计价的历史值。外汇储备又称为外汇存底，指为了应付国际支付的需要，各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇资产，它是以美元计价的公允值。因此外汇占款是不跟随市场价值调整的，而外汇储备则受到投资价格波动的影响。
“发行债券”是指央行发行的未到期央行票据。央行票据主要是为对冲外汇占款而发行，此外1997年央行也发行了少量的央行票据在农村信用社改革中置换金融机构不良资产。
央行从2002年开始发行央票对冲外汇占款，2004-2009年期间，央行大量频繁使用央行票据对冲不断增加的外汇占款，债券发行余额不断上升。随着我国外汇占款增速减缓，且央行意识到发行央票对冲外汇占款需要支付利息，成本较高，央行放缓了央行票据的发行，债券发行余额不断下降。20121月-2018年11月，央行仅仅在2013年6月至11月发行过少量央票，其他月份央票发行量为0。2018年11月央行开始在香港市场发行离岸央行票据，调节人民币流动性，稳定离岸人民币币值，2019年2月为提升银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，增强金融支持实体经济的能力，央行开展了首次央行票据互换（CBS）操作。离岸央行票据存续规模和CBS存续规模计入债券发行。
除了外汇占款之外，外汇储备是投资人比较关注的另一个指标，两个指标容易混淆。外汇占款是指央行在取得外汇时点所支出的人民币，因此它是个以人民币计价的历史值。外汇储备又称为外汇存底，指为了应付国际支付的需要，各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇资产，它是以美元计价的公允值。因此外汇占款是不跟随市场价值调整的，而外汇储备则受到投资价格波动的影响。
政府存款是指央行经理的中央国库存款和地方国库存款。政府存款反应的是政府财政收支，根据税收的缴存和财政支出的不断变化，具有明显的季节特性.1、4、7、10因为企业上缴所得税的原因，政府存款余额较大，而3、6、9、12则因为政府平滑支出而余额减少，尤其是年底12月政府存款降幅最大。此外政府存款并不等于财政存款，因为各级政府还在商业银行开立了财政资金专户，成为商业银行资产负债表上的财政存款。
其他负债主要是正回购余额、金融机构以外汇形式缴存的法定存款准备金及其他负债（如经营性负债）。除2007-2009年央行要求商业银行以外汇缴纳提高的存款准备金导致其他负债飙升之外，其他负债的变动主要跟正回购有关。央行在2013年11月暂停了公开市场正回购操作，但是2017年以来其他负债再次高速增长市场猜测央行可能进行了正回购操作。
联系1 外汇占款和储备货币
假设居民拥有100美元，美元兑人民币汇率为1：7。那么当居民向商银行结汇时，居民外汇资产转变为人民币存款，商业银行资产负债表扩表，获得外汇资产并产生相应的存款负债，商业银行向央行结汇时，商业银行外汇资产转为在央行的准备金，同时央行资产负债表扩表，一方面获得外汇资产同时产生其他存款性公司存款类负债。
联系2 其他外国资产和其他负债
2007年-2009年央行要求商业银行以外汇缴存增加的存款准备金导致其他外国资产和其他负债同时增长。
联系3 外汇和对政府债权
以2007财政部向中投公司注资为例。第一步，财政向商业银行发行特别国债募集人民币资金；第二步，财政部以发行特别国债募集到得资金向央行购买外汇；第三部，央行以向财政部出售外汇所得的人民币资金向商业银行购买特别国债。此时，商业银行仅仅在其中起到了资金过桥的作用，以规避《中国人民银行法》中关于“中国人民银行不得对政府透资，不得直接认购、报销国债和其他政府债权”的规定。因此此次注资的实质是央行以外汇资产换取了财政部的特别国债，即资产负债表外汇项减少而政府债权增加。
联系4 对其他存款性公司债权和储备货币
假设央行增加对商业银行MLF操作100元，央行资产端“对其他存款性公司债权”项目增加100元，同时负债端储备货币增加100元，在不考虑商业银行继续放贷的情况下，商业银行资产存款准备金增加100，负债端对央行负债增加100。
联系5 发行债券和储备货币
以央行发行的用以对冲外汇占款的中央票据为例，假如央行发行100元央行票据，此时银行资产端增加央票100，而储备资产减少100，储备资产减少导致央行负债端储备货币减少100。
联系6 货币发行和其他存款性公司存款
货币发行主要分为流通中的现金和银行库存现金。假设居民对现金需求增加100，则居民存款减少100，现金增加100，银行则是负债端居民存款减少100，同时资产端准备金减少100，央行负债端其他存款性公司存款减少100，货币发行增加100。
联系7 政府存款和其他存款性公司存款
假设居民缴税100，则居民资产存款减少100，商业银行资产端准备金减少100，商业银行负债端存款减少100，央行资产端不变，负债端政府存款增加100，其他存款性公司存款减少100。
心有猛虎，细嗅蔷薇
——《于我，过去，现在以及未来 》
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