哈喽小伙伴们 ，今天给大家科普一个小知识。在日常生活中我们或多或少的都会接触到贵州茅台三季报解读方面的一些说法，有的小伙伴还不是很了解，今天就给大家详细的介绍一下关于贵州茅台三季报解读的相关内容。
(资料图片仅供参考)
贵州茅台昨天发布了2022年三季报，前三季度营收872亿，同比增17%；净利润444亿，同比增19%；扣非净利润444亿，同比增19%（非经常性损益仅658万）。
分季度来看，前三季度营收分别为332亿、263亿、303亿，同比增18%、16%、15%；净利润分别为172亿、125亿、146亿，同比增24%、17%、16%。三季度增速微降，但符合此前发布的经营数据，在预期之内。
分产品来看，前三季度茅台酒营收744亿，同比增15%，占比86%；系列酒营收125亿，同比增32%，占比14%。三季度茅台酒、系列酒营收分别为244亿、49亿，同比增11%、42%。预计增量主要由虎茅、珍品、茅台1935等新品贡献。
分渠道来看，前三季度直销渠道营收319亿，同比增117%，占比37%，其中i茅台实现85亿，贡献主要增量；批发渠道营收551亿，同比降8%，占比63%。三季度直销、批发营收分别为109亿、194亿，同比增111%、降9%。直销占比明显提升，传统批发渠道继续控制配货、增速持续下降。
三季度毛利率91%，净利率51%，盈利能力稳定；销售收现349亿，同比增20%，高于收入增速。期末合同负债118亿，同比增30%，预收表现良好。
从估值来看，市盈率36.22倍，近10年70%分位；市净率10.44倍，近10年65%分位。
假设净利润610亿，市盈率取近10年中位值29倍，估值1408元。
假设净资产2200亿，市净率取近10年中位值8.01倍，估值1403元。
假设净利润未来增速15-18%，分红率50%，净资产收益率32%，估值1264-1696元，市盈率28-36倍。
券商预测2022年净利润平均为625亿，目标价平均为2314元。
综合以上，我对茅台的估值区间在1260-1700元，1400元以下买入性价比高。
当前股价1718.5元，市盈率36倍，贴近估值区间的乐观值，性价比还不是特别高，适合继续持有，不适合新建仓位。
$贵州茅台(SH600519)$
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