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自从2018年1月29日上证指数到了3587点之后，一路下跌。到今天已经跌去29.8%。专业理财公司，基金经理也纷纷折戟沉沙。各个股票型基金今年收益率全部为负，末尾跌幅高达46%。那为什么今年股市会持续下跌呢？
一开始的确是受中美贸易大战的影响，但其实影响有限，中美贸易2017年中国全部出口额是2.91万亿人民币，即使全部去掉，也不会让A股跌这么多。后来，在中美领导人的商谈下，决定暂停贸易大战，但是股市还在下跌，不仅仅是A股，美股也开始下跌了。特朗普一直引以为傲的美股近期跌幅加大。这就是根本原因不在于中美贸易大战。
(资料图片)
中国GDP的发展受阻，增速不及预期，保守估计2018年中国GDP增速6.5%。从统计数据来看，各行各业还在高速发展当中。1-11月份，工业增长速度是6.3%；服务业生产指数同比增长7.7%；固定资产投资增长5.9%；社会消费品零售总额累计增速是9.1%。各项指标都在平稳增长，经济增长速度变缓，有下行风险，但总体可控。美国GDP的增速也超过了4%。所以，经济下行的压力不大，自然也不是股市下跌的主要原因。
2008年的四万亿大放水，让中国的经济发展上了一个台阶。基础建设不断加码，有了“基建狂魔”的称号，直接导致钢铁、水泥、房地产等领域产能过剩，产业结构不合理，债务增多，企业杠杆率高企不下。到了2016年，矛盾开始凸显，中央提出了“供给侧改革”的方针，这个名词不好理解，简单来说就是要去产能、去库存、去杠杠。直接对A股产生影响的就是去杠杆这条。怎么产生影响的，结合下面的美联储加息详说。
这个影响被很多人忽略了，这是造成股市下跌的主因。美联储相当于中国的央行，它的加息和咱们略有不同，它的加的利息是同业拆借利率。因为美国的利率是市场化的，由银行自己决定，我们的利率是管制的，由央行统一决定。美联储加息，也可以简单粗暴理解为银行加息。它加息会对股市造成什么影响呢？首先搞清楚他为什么加息。美国，等发达国家，原来实行低利率，甚至零利率，就是你把钱存在银行，不但没有利息产生，还需要给银行交手续费。低利率有明显的好处，大家不储蓄了，纷纷拿去投资消费，导致整个社会的钱多了，反应在经济上就是GDP增多。之前有观点说中国人喜欢储蓄，其实是中国储蓄利息高，如果储蓄零利率，谁还会去储蓄。为了提振经济的发展，这些年，中国的整体趋势就是利率不断下降，一年期存库利息从2008年的4.14%，到现在的1.5%。
但是低利息有一个明显的坏处，就是让资产泡沫增大，大家愿意借钱去消费，买房，甚至加高杠杆，企业居民都借钱贷款去消费投资。那么整个社会的杠杆率就很高，信用卡乱发，现金贷满天飞。大家都知道，美国人手里没什么现金的，工资全变成了消费和资产。原来中国是低杠杆国家，但经过过去十多年的发展，人们认识到用高杠杆买房，无论什么时候都不会错。企业也借贷大肆扩张。所以导致人的杠杆率就特别高。如果长此以往，会导致系统性风险，一旦有风吹草动，整个社会就崩盘了。正是在这种情况下，中国在2016年开始供给侧改革。美国经过十年的牛市，金融资产泡沫加大，为了避免这种风险，让人们谨慎消费投资。美联储联邦基金目标利率2015年7月前利率是0.13%，之后加息九次，到了现在的2.50%，预计明年还将再加息两次。
美国加息会造成美元回流，越来越多的人把美元从国外存入美国。这导致美元投资会缩减，美元价格升高，对应货币贬值。那中国不能也跟着加息吗？实际上中国跟上了四次，五次没跟。但中国的利息比美国本来就高，再继续加息会让降低人们的投资欲望和消费，导致货币紧缩，经济发展就会陷入停滞。但如果反向操作，减息放水给市场。也不行，因为那样会造成资产价格上涨，房地产市场再次疯狂，金融风险进一步加大。供给侧改革本来就是要解决这个问题的。不巧的是，正好遇上了美联储加息。
美联储加息就像是一台巨大的抽水机，把市场上的钱都抽回到了美国。市场上没钱了，那自然各种资产价格都会下降。股票，房地产，都会加速下跌。
综合分析，导致今年A股下跌的原因，中国这边就是供给侧改革，美国那边是美联储加息。这么做的目的都是为了避免系统性风险，两国的宏观经济政策制定者很英明，避免了一场潜在的全球性金融危机，只是以缓慢凌迟的方式折磨投资者。美国的方法有限，只能加息。中国的优势是有很多手段，除了看不见的手，还有看得见的手。去杠杆是一次强制的财富再分配，让过去十年那些高负债、高杠杆的企业和个人吐血，不然那些踏实做事，老实本分经营的人会不平衡。今年以来，胆子大的纷纷爆仓，胆子小的安然无恙。
好消息是，中国的供给侧改革取得了阶段性的成果，美联储加息也接近尾声。2019年，值得期盼的一年，新一轮牛市即将到来。发财致富就看这一轮，是时候抓住机会了。下一轮牛市，你觉得哪些人会致富呢？
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