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哈喽小伙伴们 ，今天给大家科普一个小知识。在日常生活中我们或多或少的都会接触到申万进取为什么能保持高溢价？方面的一些说法，有的小伙伴还不是很了解，今天就给大家详细的介绍一下关于申万进取为什么能保持高溢价？的相关内容。
最近有好几个朋友问到我申万进取走势异常的问题，其实我有点意外，因为我作为投资经理，看得比较杂，虽然半年前写过一些有关分级基金的文章，但是说实话，我自觉我研究得并不深入，再加上最近把兴趣转向了可转债，不过还是挺高兴半年后说起分级基金还有人想起来我。关于申万进取，最近确实走得出乎不少人预料，从我的观察来看，相当部分人在其他分级a大幅上涨之后，看空申万进取，看多申万收益，但是现实并不太一样，我觉得可以从以下几点来解释：1、 申万收益不那么好：在阈值上方，申万收益是可以保证一定的年收益的，但是当阈值触发，申万收益实际上是发生了违约，变成了一个折价的封闭的且没有期限的不能赎回指数基金。因为拿不到收益，在阈值下方也不能以其他分级a的收益率来类比它。那么一个封闭的且没有期限的不能赎回的指数基金到底应该折价多少呢？这个没有定论，但是我认为折现在这么多，模糊地正确。2、 申万进取没那么糟糕：在阈值下方的时候，有很多认为申万进取杠杆降下来了，所以溢价率要下来，我觉得这么理解是不对的，因为杠杆降下来也是暂时的，只要大盘反弹，到达阈值上方，杠杆就能显现。所以申万进取是目前整个市场一个非常特殊的东东，几乎和任何东西比，都有它的优势：如果和其他分级b类比，其优势在于杠杆高，达到10倍以上的杠杆，如果能回到阈值上方，大盘只需要涨20%，其净值甚至就能和价格接近，而且相比较其他分级b，其没有折算或到期的后顾之忧；如果和股期比，虽然现在股期也能达到较高的杠杆，但是股期无疑有其劣势，股期在上涨或下跌都是高杠杆，且有爆仓风险，而申万进取则是在阈值下方（下跌）的话，以低杠杆存在，而在阈值上方的话（上涨），则以高杠杆存在，且其没有爆仓风险。因此其基本上具有目前市场上所有品种所不具有的优势，具有一定的稀缺性。正因为申万收益不是想的那么好，申万进取不是想的那么糟糕，因此其保持在一定的溢价完全可以理解，而且这个溢价并不高，大盘反弹个20%，溢价基本上就可以抹平，而如果看长远一点，未来大盘反弹20%也并不是遥不可及的事。所以，不要指望申万进取溢价能够下降到多少，如果价格能跌到0.3以下，我都很有兴趣去尝试一把。再回到前面说到一个问题，我认为稀缺性很重要，以前我考虑过为什么封闭基金很多都折价，我认为根本的原因在于其没有稀缺性，太同质化，而如果持仓没有什么很特别的东西，在同质化的情况下，就应该折价。再比如，假如某个封闭基金有个比重较大的持仓停牌了，而市场传言其要重组，我认为是会对其折价率有一定的影响的。而因为重组没有完成，所以在净值上对它根本没有影响，但是就是因为其持有了停牌有重组预期的股票，具有一定的稀缺性，市场就会在净值还没有实质性反映的情况下，影响它的折价率。而无疑就是这样：申万收益毫无稀缺性，申万进取很有稀缺性，所以申万进取理应保持高溢价。那么申万进取保持多高的溢价才合适呢？这么个量化的问题，超出了我的理解范畴，并且我认为，不是所有的东西都能量化，在此之上做努力是徒劳。有很多人在分级基金的研究上比我深入多了，所以我写这么个帖子无疑是班门弄斧，不过也是因为有人特地问到我，所以写这么一个简单的认识，不一定对，以作反馈。标签： 申万进取
