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高考作文《本手、妙手、俗手》刷屏。围棋的三个术语,本手是指合乎棋理的正规下法;妙手是指出人意料的精妙下法;俗手是指貌似合理,而从全局看通常会受损的下法。
我也是业余围棋爱好者,野狐四段的棋力(入门但挺菜)。长期观察高手对弈,他们更追求堂堂正正,偶有超常的妙手,但并不过分着力。而且高手很少一根筋地“死斗”,更不轻易发动“天下大劫”,“转换”才是高阶玩法。“转换”的实质,就是妥协与利益交换。
(资料图)
类似地,投资领域追求高性价比,性价比又拆分成概率和赔率。同时具有高概率和高赔率的机会是妙手;一项具有优势,另一项仅合理的机会是本手;而两项都不够合理的就是俗手。
当下海外交易衰退,内部交易复苏,周期错位。A股复苏的情绪高,信心明显改善,但整体上宏观环境仍很差。不仅美联储加息缩表不断(9月加息50bp的概率已升至70%),欧洲也偏“鹰”,摩根士丹利预计欧央行将于9月加息50个基点,10月再加息25个基点。欧美股指普遍承压。关联市场,日元和美债持续弱势,外部整体的风险偏好尚未转暖。
本周公布的5月通胀和进出口数据有亮点,尤其出口同比增速大超预期,减弱了产业链转移的担忧。可同期全球海运数据量价齐跌,美国商业库存高企,预示欧美消费持续减弱。外部衰退的迹象已现,这对下半年我们的出口增速形成压力。中信提示“下半年出口增速将随着外需的边际转弱而逐步回落”,超预期的出口可能只是1-2个月的短期脉冲。这毕竟给疫情复苏后的经济增速添加了希望,北向资金连续回流,包括外部资金不断加仓美中概股,体现出资本对中国经济的信心。
红色=北向资金(沪深股通),绿色=两融,蓝色=创成指,2021年8月以来:北水已经接近前期高点,两融近期虽有企稳,但仍累计流出近4000亿。
蓝色=创业板50指数,红色=两市成交额/两市流通市值:市值加权的成交量走势呈现清晰的底部趋势线支撑。“量在价先”,红线的企稳上行对A股市场升温回暖很重要。
下面看两个股指剪刀差的走势图,比较A股与港股的相对强弱。
红色=沪深/恒生,灰色=沪深300指数:红线2018年以来清晰的上行楔形形态,局部测试趋势线+年线支撑。
红色=创业板50/恒生科技指数,蓝色=恒生科技,绿色=创业板50指数:红线(剪刀差)同样局部测试年线+小趋势线的联合支撑。
以上两图反应价值与科技成长两个方向的AH溢价率,共同特征:局部正在做敏感测试。一旦红线下破支撑,则港股相对A股会更强势,反之亦然。
红色=沪深300成长-价值剪刀差,蓝色=沪深300成长指数(通*达*信000918),紫色=沪深300价值指数(通*达*信000919):红色剪刀差反应沪深300内部的成长与价值风格指数的分化程度。如图,红线向上方的三角颈线叠加年线的阻力靠近。仅从图形形态预测,局部尚有延续反弹的空间,但颈线上方压力沉重。它提示了成长风格与价值风格的相对强弱关系,即,市场结构分化的预期。
红色=房地产成交量/锂电板块成交量;紫色=医药成交量/锂电成交量:两者的共性是,长期收敛三角向上突破后回撤至低位。这意味着,地产和医药两个相对弱势的后排板块,有可能接替锂电赛道,轮动补涨。
最后谈一个行业新动向:6月8日,国家级转基因大豆玉米品种审定标准印发。次日$大北农(SZ002385)$涨停,$隆平高科(SZ000998)$等跟随反应。
以上各种分析试图多角度的体会市场,但归根结底,市场是由资金推动的。
如暴涨4倍的$中通客车(SZ000957)$,5月只卖了482辆。。“当金钱站起来的时候,连真理都得沉默。”
随着周五反弹,我的AH股票仓位已降低到4成,还有1成的商品。短线没那么看好,也不太看空,等待进一步的市场信号。
“妙手”难寻,尽量避免“俗手”,堂堂正正的“本手”,才更适合普通的散户投资人。
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