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(资料图片仅供参考)
2013年的诺贝尔经济学奖，授予了1970年有效市场假说的提出者尤金·法玛。目前的有效市场假说有两层表述：
1.投资者的收益率难以超越指数；
2.市场价格已经反映了已知信息，即P=DCF；
请注意这只是个假说，是一种解释，并不是已被证实的理论。理论层面如何证实证伪我不清楚，现实可以对这个假说进行一定程度的证实证伪。
其中第二层表述难以证实证伪，实证研究主要都在第一层。有无数论文与统计都证明了，美国的主动型股票基金长期平均跑输指数。这个结论证据确凿，无可辩驳，但这个结论其实与市场是否有效无关。如果换一个角度来看，这又是一个典型的IP消费场景。
在之前的《需求曲线》一文中，提到股市的需求曲线通常是向上的，即股市越涨，投资者对股票的需求越大。
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文章来源：微信公众号“马里奥的绝对价值”
作者：费悦
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标签： 有效市场假说
